El Tesoro coloca 2.386 millones en deuda a corto plazo y eleva la rentabilidad en las letras a 9 meses

En letras a tres meses, el interés marginal se sitúa en su nivel más bajo desde enero de 2023

El Tesoro Público ha adjudicado este martes 2.386,4 millones de euros en letras a tres y nueve meses, en el rango bajo previsto, y lo ha hecho ofreciendo una menor rentabilidad a los inversores en letras a tres meses pero elevando la de la referencia a nueve meses, según los datos publicados por el Banco de España.

La de este martes ha sido la primera subasta que ha celebrado el Tesoro tras la última reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), en la que se decidió volver a bajar en 25 puntos básicos los tipos de interés, de forma que la tasa de depósito (DFR) quedó en el 2,50%, la de referencia para sus operaciones principales de refinanciación (MRO) en el 2,65%, y la de la facilidad de préstamo (MLF) en el 2,90%.

A pesar del descenso de la rentabilidad, los inversores siguen mostrando interés por los títulos españoles, dado que la demanda conjunta de las emisiones de este martes ha superado los 5.546 millones de euros, más del doble del importe adjudicado.

En concreto, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha colocado hoy 862 millones de euros en letras a tres meses, frente a una demanda de 2.202 millones de euros, y el interés marginal se ha colocado en el 2,379%, el menor desde enero de 2023 y por debajo del 2,445% ofrecido en la subasta previa del mismo tipo de papel.

En la subasta de letras a nueve meses, el Tesoro ha adjudicado 1.524,4 millones de euros, también por debajo de las peticiones de más de 3.344 millones, y la rentabilidad marginal ha subido desde el 2,257% de la anterior subasta al 2,281% actual.

En la última emisión de este papel, el organismo colocó 2.550 millones de euros en letras y lo hizo reduciendo la rentabilidad ofrecida a los inversores tanto por la referencia a tres meses como por la de nueve meses.

Tras la subasta de este martes, el Tesoro Público volverá a los mercados de deuda el jueves 20 de marzo para subastar bonos y obligaciones del Estado y concluir las emisiones del mes.

PROGRAMA DE FINANCIACIÓN PARA 2025

El Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de en torno a los 60.000 millones para este ejercicio 2025, lo que supone un incremento de 5.000 millones respecto a las de 2024, debido a la necesidad de dar respuesta a la reconstrucción y relanzamiento de las zonas afectadas por la catástrofe de la DANA.

En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán los 278.000 millones de euros, un 7,4% más respecto al cierre de 2024, debido al mayor volumen de amortizaciones y el ligero incremento en las emisiones netas.

La previsión es mantener una vida media de la deuda en circulación en el entorno de los 8 años, máximo histórico alcanzado en 2021. Esta elevada vida media ha permitido suavizar el impacto de la subida de los tipos de interés en los últimos años, de manera que, el coste medio de la deuda en circulación ha subido 57 puntos básicos desde su mínimo histórico en 2021, frente a una subida acumulada de 350 puntos básicos de los tipos oficiales en el mismo período.

Se mantendrá también el objetivo de diversificación de la base inversora y se seguirá apostando por la emisión de bonos verdes como elemento estructural del programa de financiación, reforzando de esta forma el mercado de finanzas sostenibles en España.

Para ello, el Tesoro continuará realizando reaperturas del bono verde emitido en 2021 con el objetivo de alcanzar en los próximos años un volumen similar al del resto de referencias de la curva del Tesoro y seguir contribuyendo a la financiación de los proyectos para la transición ecológica.

En total, está prevista la realización de 48 subastas ordinarias de letras y bonos y obligaciones del Estado. Además, en 2025 el Tesoro recurrirá nuevamente a las sindicaciones para la emisión de determinadas referencias de Obligaciones del Estado.