La CNMV avisa de «deficiencias puntuales» en la información debida de las gestoras a los inversores

No obstante, el supervisor concluye que las gestoras cumplen en general

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha concluido este martes que, en general, las gestoras y entidades de inversión se ajustan adecuadamente a la normativa de información debida para con los inversores tras analizar los documentos de datos fundamentales para el inversor (DFI) de las instituciones de inversión colectiva (IIC) y de las entidades de capital riesgo (ECR), si bien ha avisado de «deficiencias puntuales».

El supervisor bursátil ha circunscrito en un comunicado que el objetivo de esta revisión ha sido comprobar que el contenido se ajusta a lo establecido en el Reglamento sobre Productos de Inversión Minorista Vinculados y Basados en Seguros (o, en sus siglas en inglés, PRIIPs).

Sin embargo, la CNMV ha detectado «deficiencias puntuales» en algunos casos que, por su importancia en relación con la información a proporcionar a los inversores, deben ser tenidas en cuenta por las entidades gestoras.

Dentro de las principales incidencias han figurado asuntos como que, en apartado relativo a la sección de producto, se ha detectado información incompleta sobre la política de inversión llevada cabo por la institución en relación con la operativa con instrumentos derivados y su finalidad (inversión o cobertura, por ejemplo).

También se ha detectado ausencia de información sobre las advertencias exigidas en los folletos, especialmente, en lo relativo a la inversión en activos de baja de calidad crediticia.

Asimismo, en relación con la información sobre riesgos, el PRIIPs exige incluir un indicador numérico entre el 1 y 7 (siendo wel 1 menor riesgo y el 7 el de mayor riesgo): «En el caso de las entidades de capital riesgo se ha detectado que no siempre se indica un nivel de riesgo 6, tal y como establece en el reglamento», ha avisado el organismo público.

Por otra parte, como recuerda la CNMV, el reglamento establece, en el caso de las IICs, una metodología para calcular el citado indicador en base a una serie histórica de valores liquidativos correspondiente a un periodo mínimo de 2 años y, añade que, en el caso de no disponer de dicho periodo mínimo, deberá calcularse a partir de un índice de referencia (o benchmark , en la jerga) que mejor represente la evolución de la cartera del fondo.

A este respecto, la CNMV ha identificado un «número reducido» de instituciones donde los benchmarks utilizados no eran representativos, lo que supuso obtener un indicador inferior y, por tanto, una infraestimación del riesgo.

En relación con los escenarios de rentabilidad, se han detectado para algunos vehículos información de rendimientos positivos en los escenarios de tensión.

A este respecto, la CNMV ha recordado que los datos y las hipótesis metodológicas utilizadas para la estimación de los escenarios deben ser prudentes y los resultados equilibrados y coherentes: «Es decir, que no destaquen resultados favorables en detrimento de los desfavorables», ha ahondado el supervisor.

Finalmente, en cuanto a la composición de costes, se han detectado errores en la información proporcionada sobre costes recurrentes (gestión o depósito, por ejempelo), comisiones de suscripción o reembolso y comisiones sobre resultados, al no coincidir con la incluida en el folleto informativo o en la Información Pública Periódica de determinados vehículos.

Como apéndice de este apartado, se ha detectado que fondos con elevada rotación de cartera no estarían informando sobre costes de transacción.

Por todo ello, la CNMV ha trasladado a las entidades gestoras las incidencias detectadas para que revisen los procedimientos de elaboración del DFI y refuercen sus controles para asegurar que la información entregada a los inversores se ajusta al reglamento europeo.