El Banco de España prevé una desaceleración de la economía latinoamericana en 2024 ante posibles riesgos

El Banco de España prevé que la actividad económica en América Latina se desacelere en 2025 hacia tasas cercanas a su potencial de crecimiento, con heterogeneidad por países y en un contexto de elevada incertidumbre.

En concreto, para 2025, el consenso de los analistas espera que el crecimiento siga siendo moderado y cercano al crecimiento potencial en la mayoría de las economías de la región. Dicha predicción está sujeta a riesgos externos e internos.

Entre los primeros, destaca el curso de las políticas económicas que podrían adoptarse en Estados Unidos. En cuanto a los segundos, cabe señalar la incertidumbre sobre el curso futuro de las políticas económicas y la preocupación por el poco margen de la política fiscal en algunos países.

Con respecto a la inflación, aunque persisten riesgos al alza (algunos de ellos, idiosincrásicos por países), esta retomaría en los próximos trimestres su senda de reducción, con carácter general, tras la estabilidad de la segunda mitad de 2024.

De acuerdo con las encuestas realizadas por los bancos centrales de la región, la inflación se reduciría de forma gradual en 2025, hasta situarse a finales de año en la parte superior del intervalo objetivo para todos los países, excepto Brasil (en Perú, la inflación ya se sitúa en el intervalo desde abril de 2024).

DIFERENCIAS EN LA POLÍTICA MONETARIA

En este contexto, se viene observando una cierta diferenciación en la política monetaria, con subidas de tipos en Brasil, incipientes pausas en Chile, Colombia y Perú, y bajadas en México. En general, los cambios en los tipos de interés oficiales están siendo coherentes con la evolución observada y esperada de la actividad y la inflación en los distintos países.

Así, el tono de la política monetaria seguirá siendo restrictivo, y los mercados financieros descuentan escasas reducciones de tipos de interés oficiales en los países de la región y nuevas subidas en Brasil, muy condicionados por los desarrollos en Estados Unidos.

«La política monetaria mantiene un tono restrictivo, como refleja el signo positivo de la diferencia entre el tipo de interés oficial real y el tipo de interés neutral1 estimado por los bancos centrales. Se espera que este tono se mantenga en los próximos trimestres», subraya el Banco de España.