El mercado apuesta casi al 100% por una bajada de medio punto porcentual de la Fed en septiembre

La Reserva Federal de Estados Unidos bajará con toda seguridad los tipos de interés en su reunión del próximo mes de septiembre, algo descontado por los inversores, pero que tras el dato de empleo del pasado viernes han pasado a apostar masivamente por un recorte de 50 puntos básicos en vez de 25, según refleja la herramienta de CME que rastrea las probabilidades de cambio en los tipos de interés en función de los precios de los futuros de los fondos federales a 30 días.

En este sentido, las apuestas del mercado dan por hecho que la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed del próximo 18 de septiembre se saldará con una bajada de tipos, aunque en los últimos días los inversores han aumentado drásticamente su expectativa respecto de la intensidad de este primer recorte del ciclo.

De este modo, actualmente el mercado otorga una probabilidad del 98,50% a una primera bajada de tipos de 50 puntos básicos, que situaría el precio del dinero en Estados Unidos en un rango del 4,75% al 5%, frente al actual pasillo del 5,25% al 5,50%, mientras que el 1,5% restante apuesta por una bajada de sólo un cuarto de punto porcentual, hasta el 5% y 5,25%.

El brusco cambio en las posiciones del mercado se observa al comprobar que el pasado vienes, al publicarse el dato de empleo de julio, las probabilidades de una bajada de medio punto en septiembre subieron al 74%, mientras que a finales de julio eran solamente del 11,4% y del 6,6% a mediados del mes pasado.

Asimismo, el mercado ha pasado a especular con una senda de bajadas de tipos mucho más agresiva por parte de la Fed en lo que resta de año, ya que para la reunión del 7 de noviembre, ahora hay un 77,8% de probabilidades de una bajada al rango del 4,25% al 4,5%, mientras que los inversores asignan un 60% de probabilidad a que los tipos despidan el año en una horquilla de entre el 4% y el 4,25%, con una probabilidad de casi el 25% de que se sitúen incluso por debajo en la reunión de diciembre.

El pasado viernes, el Departamento de Trabajo de EE.UU. informó de que la primera economía mundial generó 114.000 nuevos puestos de trabajo no agrícolas durante el mes de julio, una cifra muy inferior a los 179.000 creados en junio, mientras que la tasa de paro subió dos décimas, hasta el 4,3%.

Además, se revisó a la baja la lectura de mayo en 2.000 empleos, desde 218.000 a 216.000, y la de junio en otros 27.000, desde 206.000 hasta 179.000, descontado así 29.000 puestos de trabajo respecto a lo informado anteriormente.

Unos días antes, la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio informó de que el índice de precios de gasto de consumo personal de Estados Unidos, la estadística escogida por la Fed para monitorizar la inflación, se moderó una décima en junio, hasta el 2,5% interanual, mientras que la variable subyacente cerró el sexto mes de 2024 con un incremento del 2,6%, sin cambios desde el dato del mes previo.