Estela Capital echa a andar bajo el mando de Alejandro Entrecanales y prevé gestionar 200 millones para 2026

La firma de inversión Estela Capital ha llevado a cabo este martes su puesta de largo antes los medios tras recibir las pertinentes autorizaciones de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Los fundadores de la entidad, Alejandro Entrecanales en calidad de consejero delegado y Arnaud Laigre de Grainville como gestor principal, han anunciado que prevén alcanzar los 200 millones de euros en activos bajo gestión entre 2025 y 2026 con su fondo de renta variable global Estela Global Equities .

El vehículo, que lleva operando desde febrero de 2023 bajo el manto de Andbank y seguirá alojado en dicha entidad con la gestión delegada en Estela, acumula actualmente un patrimonio bajo gestión de 105 millones de euros y un rendimiento desde su lanzamiento de un 26%.

Acompañados por el director de inversiones, Javier Orduna, y el responsable de relación con inversores, Ignacio Olave, los ejecutivos han desgranado que su filosofía de inversión propone un estilo quality con sesgo contrarian : «Invertimos en compañías de calidad con un sesgo contrarian , esto es, ir en contra de las modas para entrar en un momento adecuado por valoración», han profundizado.

Asimismo, han reivindicado que es una opción novedosa en la industria española de gestión de activos, ya que no encaja en un estilo predefinido.

En resumen, han explicado que se trata de identificar compañías de calidad, líderes dentro de su sector o geografía, con fuertes barreras de entrada y ventajas competitivas en las que el equipo gestor invierte con un enfoque oportunista en un momento de incertidumbre temporal para la compañía.

De este modo, el fondo navega por un universo de inversión de 400 empresas de todos los sectores y geografías que son analizadas para garantizar la existencia de ventajas competitivas y del que se seleccionan entre 20 y 40 para formar parte de la cartera.

«Ni filias ni fobias», han apostillado en cuanto a la visión sectorial para expresar esa capacidad de adaptación, si bien dejan como excepciones a evitar los sectores en declive y aquellos que presentan mucha regulación.

Siguiendo con el análisis de la cartera del vehículo, han descrito que las cotizadas candidatas a entrar han de reunir una serie de características, tales como que tenga potencial de revalorización de un 60% a tres años vista o que la deuda neta esté en un nivel bajo, sin que, por ejemplo, haya riesgos como ampliaciones de capital

«Es crucial entender el porqué una compañía de calidad cotiza a una valoración deprimida y que sea una situación coyuntural», han añadido en línea con su filosofía que busca captar acciones cuyos precios estén bajos de manera temporal.

«Hay que distinguir el fallen angel del fallen knight «, ha apostillado al respecto Entrecanales, que se curtió en Azvalor junto al propio de Grainville.

En cuanto al nombre de algunas participadas, los directivos han mencionado como primeras posiciones del fondo a Dollar Tree, cadena minorista de Estados Unidos, Dollar General, o Elis, dedicada a la lavandería industrial.

Asimismo, han mencionado casos como la venta reciente de su posición en Uber y que llegaron a tener en cartera a Amadeus, de la que ya tomaron beneficios -en el mercado español, sólo aprecian como compañías líderes a Inditex, Viscofan y la propia Amadeus-.

En cuanto al peso en Asia, donde la cartera del fondo acoge a tres compañías, han apuntado el ejemplo de la china Li-Ning, una cadena de ropa al estilo de las occidentales Nike y Adidas en un momento en el que, según los gestores, los consumidores chinos muestran más interés por los productos nacionales en vez de compañías clásicas como las dos mencionadas.

En un plano más amplio, han indicado que la cartera presenta actualmente 23 valores, con pesos que oscilan entre el 3% y el 9%, si bien hay épocas en las que el reparto está más ponderado: «Tenemos esa concentración por convicción», han sostenido en cuanto a los pesos actuales.

Por otra parte, han lanzado que el fondo se dirige a un «inversor sofisticado», tanto institucional como particular, con un horizonte temporal para su inversión de entre 3 y 5 años y que comprenda bien la idiosincrasia de la inversión en renta variable y la volatilidad inherente a esta clase de activo.

En ese sentido, han constatado que la tipología de inversor que buscan consiste en banca privada, family offices y el inversor minorista: «Hasta la fecha, hay un componente de banca privada y family office que está entrando con más fuerza», han diferenciado, si bien el inversor particular tiene el aliciente de entrar al vehículo con una inversión mínima de 10 euros.