Las bajadas de tipos podrían causar «ligeros recortes» en los resultados de entidades españolas en 2025

Las bajadas de tipos de interés que se esperan para los próximos 18 meses podrían causar «ligeros recortes» en los resultados de algunas de las entidades españolas durante 2025, según el informe trimestral de Accuracy sobre la banca española.

El informe recoge que el sector bancario español ha cerrado el segundo trimestre del año con unos beneficios un 37% más elevado que en el mismo semestre de 2023 y unos ratios de eficiencia que siguen siendo superiores a los de sus pares europeos.

Sin embargo, el posible descenso de los tipos de interés durante los próximos 18 meses hace prever adaptaciones a la baja de las hipotecas y renovaciones de préstamos a empresas, lo que podría causar ligeros recortes en los resultados de algunas entidades durante 2025.

La firma analiza en el informe el estado del sector bancario español y sus perspectivas basándose en aspectos como la capitalización bursátil, los márgenes, la rentabilidad, la solvencia y el riesgo de Santander, BBVA, CaixaBank, Bankinter, Banco Sabadell y Unicaja.

Además, los expertos de la firma analizan el entorno macroeconómico nacional y europeo y los resultados de entidades americanas como JP Morgan, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley.

Según Accuracy, las principales entidades bancarias españolas han reflejado en sus resultados trimestrales el entorno de normalización de los tipos de interés y han presentado ingresos con un crecimiento estable y perspectiva de estabilidad para el segundo semestre. Los volúmenes de negocio han comenzado a recuperarse gracias al lanzamiento de ofertas «muy competitivas» y a las perspectivas de bajadas de tipos de interés.

En cuanto a resultados y rentabilidad, y analizando cada entidad, Santander ha cosechado un beneficio antes de impuestos de 9.508 millones de euros, un 17,5% más respecto al mismo semestre del año anterior, gracias la contribución positiva de todos sus negocios y geografías, con la excepción del Reino Unido. En el mismo periodo, la rentabilidad, medida tanto en términos de ROE como de RoTE, han mantenido su ascenso.

Por su parte, BBVA ha aumentado sus resultados antes de impuestos hasta los 7.780 millones de euros, un 27% más con respecto a 2023, al igual que su volumen de nuevos clientes, que contabilizaron 75,5 millones en total a cierre del primer semestre, con un crecimiento del 6,5% en tasa interanual.

Sin embargo, sus gastos de explotación se han visto impactados, con un aumento del 19,5% entre el primer y el segundo trimestre, por la elevada inflación donde el grupo tiene presencia, por el crecimiento de la plantilla y por el mayor nivel de inversiones. Sin embargo, tanto el ROE como el ROTE posicionan a BBVA como el más rentable del mercado.

CaixaBank ha experimentado un aumento de los resultados antes de impuestos del 24,9%, hasta los 3.940 millones de euros, gracias a la mejora en la contribución de la cartera de renta fija y las emisiones, que han compensado la menor contribución de la banca comercial, a pesar de la mayor producción de préstamos. El ROTE de la entidad ha ascendido al 16,9%.

En el caso de Sabadell, su beneficio bruto ha asecndido un 35,8%, hasta los 1.154 millones de euros, lo que ha permitido incrementar el ROTE del grupo hasta en 395 puntos básicos respecto a 2023, hasta el 13,1%. Del mismo modo, su margen de interés ha subido un 9,8%, principalmente debido al incremento del rendimiento del crédito y de los ingresos de la cartera de renta fija, apoyados en unos tipos de interés más elevados.

Por su parte, Bankinter ha aumentado un 14,4% sus resultados antes de impuestos, hasta los 715 millones de euros. El ROE se ha consolidado en 17,7% y el ROTE en 18,8%, el segundo mejor dato entre los bancos analizados.

Por último, Unicaja ha duplica su beneficio neto, hasta los 432 millones de euros, con un crecimiento del 93,9% respecto a 2023. El ROTE de la entidad se ha situado en el 6,5%, 138 puntos básicos más que el ejercicio anterior, consolidando su crecimiento trimestral desde la absorción de Liberbank.

El socio del negocio bancario en Accuracy, Enrique Reina, ha asegurado que las entidades españolas han aumentado su payout en el último trimestre, haciéndose «más atractivas» para los accionistas actuales y potenciales inversores.

«El reto es mirar hacia 2025 y adaptar las políticas comerciales y financieras a una posible bajada de tipos, cuya profundidad aún se desconoce. La gran liquidez en el mercado y la falta de altas remuneraciones de los depósitos no sugieren grandes cambios en los precios a corto plazo, aunque sí se esperan ajustes puntuales y progresivos en el pool de productos bancarios en el activo», agrega.

La consultora señala que los datos de IPC que se publiquen durante la segunda mitad del año marcarán la política del final del ejercicio. Hasta ahora, las competitivas ofertas de las entidades españolas y la previsión de bajadas de tipos han mantenido estables los volúmenes de negocio y se han detenido las amortizaciones anticipadas en las hipotecas.

Del mismo modo, la estabilidad de las tasas de moras y los ligeros repuntes del coste de crédito parecen indicar «prudencia». Por otro lado, se prevé una bajada de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre del Banco Central Europeo (BCE) y se espera cautela en el cuarto trimestre del año ante las perspectivas de repunte de la inflación.

BANCA INTERNACIONAL

En cuanto a las principales entidades extranjeras, Accuracy resalta que sus márgenes de interés se han visto impactados por mayores costes de financiación en un trimestre afectado por el aumento generalizado de los costes y dotaciones. Además, tanto sus beneficios como sus rentabilidades han experimentado evoluciones mixtas en este arranque de 2024.

En el caso de la banca estadounidense, el beneficio aumentó en todos los casos a excepción de Citigroup (con un descenso del 12,4% en tasa interanual) y Bank of America (con una caída del 12,8%).

En este sentido, JP Morgan experimentó el mayor beneficio trimestral de su historia, con 31,6 millones de dólares y una subida del 16,5%; Wells Fargo, que casi ha duplicado sus beneficios, con un aumento del 93%, Goldman Sachs (+61,2%) y Morgan Stanley (+25,7%).